"GESTION FINANCIERA"
ENRIQUE MATA PRESIDENTE COMITÉ FINANZAS CORPORATIVAS VENAMCHAM

En la Administración Financiera se toman decisiones con relación a la expansión del negocio, tipos de valores que se deben emitir para financiar el crecimiento, los términos de crédito sobre los cuales los clientes podrán hacer sus compras, la cantidad de inventarios que se deberán mantener, el efectivo que debe estar disponible, análisis de fusiones, utilidades para reinvertir en lugar de pagarse como dividendos, etc.

Para Enrique Mata, presidente del Comité de Finanzas Corporativas de VenAmCham, la gestión de finanzas incluye la inteligencia financiera, conocimiento de lo que es necesario para poder manejar las finanzas de una empresa.

Mata señala que la gestión financiera comprende varios tópicos: Presupuesto capital o inversiones, Fusiones, adquisiciones, liquidación o venta; Estructura de patrimonio: dependiendo del negocio varia el patrimonio; Financiamiento a corto y largo plazo; Manejo de capital de trabajo; Flujo de Caja; Impuestos; Manejo de riesgos y Organización e Infraestructura.

"PERSPECTIVAS MACROECONOMICAS"
RUTH DE KRIVOY

Ruth de Krivoy, Presidente de Síntesis Financiera, ofreció su panorama sobre las Perspectivas Macroeconómicas durante 2006 y 2007. Krivoy sostiene que el precio del petróleo va a permanecer en un nivel que ronda los 60 dólares el barril.

Para Krivoy el combustible petrolero permitirá la expansión del gasto público, que sin tomar en cuenta el desembolso en intereses de la deuda, se ubica en un promedio de 2,2 billones de bolívares a la semana.

En 2006 se da un déficit de 7 millardos de dólares y podría llegar a 10 en el 2007. Los ingresos se tornan insuficientes. Crece menos el gasto en 2007, el endeudamiento previsto hasta ahora es insuficiente. Se recurre a una utilización de los recursos acumulados en la tesorería, bandes y FONDEM. Esto indica hacia donde avanzan las cifras.

Krivoy estima que la expansión del gasto impactará las cuentas fiscales, y explica que los recursos acumulados en el Bandes, la Tesorería y Fonden, permitirán cubrir las necesidades de financiamiento.

"En algún momento la caída del petróleo va a ocurrir. El ciclo venezolano se caracteriza por períodos de bonanza y crisis. La pregunta adecuada no es qué pasa si bajan los precios del petróleo, sino qué pasa cuando bajan" concluyó Ruth de Krivoy.

"PERSPECTIVAS MACROECONOMICAS Y FINANCIERAS DEL SECTOR BANCARIO 2006-2007"
FRANCISCO VIVANCOS

Francisco Vivancos, evaluó las Perspectivas del Sector Bancario. En su análisis señala que no habrá modificaciones en la política económica indistintamente del resultado electoral, pues según el especialista, es una política económica difícil de desmontar en el corto plazo.

Para Vivancos seguirá siendo muy alto el gasto público. Igualmente señaló que se mantendrán el anclaje cambiario, el ahorro público, los controles de precios y la represión financiera. Contexto petrolero favorable. La cesta venezolana mantiene alto diferencial y se estima $57 en 2006 y $57.2 en 2007

Según el economista, es un hecho que las tasas de interés continuarán disminuyendo, y esto llevará a que la banca se vea en la necesidad de obtener mayor rentabilidad a través de las comisiones. Sin embargo, Vivancos prevé una regulación para éstas, y ante este escenario es poco probable que la rentabilidad de la banca no se vea afectada

"Si comparamos el nivel del gasto público con años atrás, se triplicó la cifra en apenas tres años. Los requerimientos de financiamiento son viables, sólo con los excedentes de tesorería, equivalentes a tres mil millones de dólares, ya tenemos una fuente importante de financiamiento", señaló.

En 34% Vivancos estima el crecimiento de la liquidez para este año, debido a la confluencia de una política de gasto muy intensa por parte del sector público.

En síntesis "a corto plazo vemos pocos riesgos y rentabilidad", concluyó.

"PERSPECTIVAS DEL SECTOR SEGURO PROYECTO DE LEY DE EMPRESAS SEGUROS Y REASEGUROS"
JUAN BLANCO URIBE

Juan Blanco Uribe explica durante su exposición que actualmente en la Asamblea Nacional se discute la Ley de Empresas de Seguros y Reaseguros de 1994 y modificada en 1995. Señala que ésta establece la contribución especial del sector asegurador y cooperativas de seguros y reaseguros. Se excluye a los corredores y agentes de seguros. Consecuencias: pérdida de equidad.

Al analizar las Perspectivas del Sector Seguro, explica que en esta Ley se prohíbe colocar pólizas a través de personas que no sean productores de seguros, así como celebrar contratos con empresas regidas por la Ley de Bancos para el pago de remuneraciones por las pólizas que suscriban sus clientes.

La ley también establece seguros para microfinanzas y seguros solidarios. Obliga a las Empresas de Seguros a comercializar productos por un monto de 5% de su cartera dirigidos a la población de menos recursos. Obliga la suscripción de las pólizas si "se cumplen" las condiciones del contrato y establece el desarrollo de pólizas para cubrir los riesgos financieros.

"Las cooperativas son asociaciones de personas que se unen para hacer frente a sus necesidades y aspiraciones económicas, sociales y culturales comunes" comentó.

"PERSPECTIVAS FINANCIERAS EN MERCADO DE CAPITALES"
NELSON ORTIZ

El presidente de la Bolsa de Valores de Caracas, Nelson Ortiz, estima que el mercado de capitales se enfrenta a riesgos potenciales, así como a circunstancias que pueden alentar la actividad.

Para Ortiz el elemento más importante que gravita actualmente en el ámbito económico tiene que ver con los precios del petróleo.

Ortiz explica que "tener un alza tan significativa en los precios del crudo te cambia todas tus expectativas, tus patrones de ingresos y genera ganancias para algunos individuos que las colocan en el mercado de capitales. Obviamente, las empresas tienen mejores resultados financieros".

Asimismo, no descarta que las pequeñas y medianas empresas se incorporen al mercado de capitales, lo que ampliaría las posibilidades de inversión en la Bolsa.

"La democratización del capital, que es un objetivo a lograr, tiene en la Bolsa de Valores de Caracas su mejor escenario; esto es algo que debemos tener en cuenta", dice Nelson Ortiz.

No obstante, el mercado de capitales en Venezuela enfrenta singulares amenazas. Por muchos años vimos como nuestro sistema financiero se convirtió en transaccional, más allá de eso, es el hecho de la gran volatilidad.

AMENAZAS DEL MERCADO DE CAPITALES

• Potencial OPA (Oferta Pública de Adquisición) sobre CANTV, que aún no ha sido definida por las autoridades venezolanas, pudiera afectar liquidez.
  
• Escasez de instrumentos de ahorro a largo plazo.
  
• Pocos sectores rentables en la economía.
  
• Venezuela es más Venezuela: el temor es que se sigan cometiendo los mismos errores que los cometidos en tiempos anteriores con altos precios del petróleo. Para que la historia pueda terminar en algo deben haber cambios radicales.
  

POTENCIALIDADES DEL MERCADO DE CAPITALES

• Tasas de interés negativas alientan la movilización de recursos hacia instrumentos de mayor protección al ahorro.
  
• La democratización del capital tiene en la Bolsa de Valores su mejor escenario.
  
• Incorporación de Pequeñas y Medianas empresas (PYME) al Mercado.
  
• Venezuela logra desarrollar una estrategia para fortalecer la economía no petrolera. No se puede descartar y obviamente el sector indicado para ello es el Mercado de Capitales. La economía no puede descansar en un solo bien que es el petróleo.

"El DELITO DE LEGITIMACION DE CAPITALES"
FERNANDO FERNÁNDEZ

Fernando Fernández en su exposición define el delito de Legitimación de capitales como un proceso de ocultamiento del dinero o bienes de origen ilegal y los subsiguientes actos de simulación en relación a su origen para hacerlos aparentar como legítimos. Lo califica como el peor delito financiero, ya que anteriormente tenía que ver sólo con capitales, ahora incluye todo tipo de bienes, cualquier activo y cualquier beneficio que se obtenga.

Con el fin de prevenir la legitimación de capitales, la Superintendecia de Bancos y Otras Instituciones Financieras dicta las Normas sobre Prevención, Control y Fiscalización de las Operaciones de Legitimación de Capitales Aplicables al Sistema Financiero Venezolano; donde las Casas de Cambio están obligadas a cumplir las normativas.

Esta ley no viene de la nada, viene impulsada desde la ONU desde hace muchos años para salvaguardar a la economía sana del lavado de dinero.

Para concluir su participación Fernando Fernández ofreció algunas recomendaciones:

• Auditar pasivos y riesgos penales
  
• Establecer controles internos eficientes
  
• Contratar al personal necesario: OFICIAL DE CUMPLIMIENTO
  
• Implementar tecnologías
  
• Seguimiento de las transacciones
  
• Guardar los archivos físicos y digitales por al menos cinco años
  
• Crear una cultura de prevención
  
• Organizar foros sobre la legitimación de capitales
  
• Las empresas deben participar; hasta ahora solo sector bancario
  
• Evaluar el conflicto de intereses

 

"PERSPECTIVAS CAMBIARIAS"
JOSE ALFREDO GIRAL

José Alfredo Giral ofreció su exposición acerca de las Perspectivas Cambiarias, la cual tuvo como objeto dar a conocer las advertencias y conceptos preliminares sobre control cambiario, el impacto de las nuevas leyes que inciden o pueden incidir sobre la actividad cambiaria y los posibles escenarios cambiarios.

Giral basó su exposición en las etapas en los controles cambiarios tradicionales y la estructura general del control de cambio y escenarios cambiarios.

El especialista explicó que el control cambiario es un régimen de administración de las divisas que tiene al BCV como ente encargado de la centralización de la compraventa de divisas y a la CADIVI como el ente regulador, controlador e investigador del sistema de compraventa de divisas.

"REFORMA TRIBUTARIA"
LEONARDO PALACIOS

Leonardo Palacios en su exposición sobre la Reforma Tributaria considera que hablar de reforma tributaria es casi imposible, puesto que no existe en la Asamblea Nacional nada concreto. Actualmente sólo existen escenarios y reformas a las leyes tributarias; no ha existido una propuesta como tal de reforma tributaria. Buscan simplificar los procedimientos para hacerlos un poco más breves y más sencillos en el cobro de tributos (Plan Evasión Cero del Seniat).

Para Palacios "la del impuesto a valor agregado (IVA) es una ley altamente política". Asegura que una reforma implicaría una reducción de sus exenciones, representaría poner límites a los puertos libres y zonas francas.

Palacios considera necesario la aplicación del monotributo, "existe en todos los países de la Unión Europea y de Latinoamérica, no se aplicó en el 2002 por un problema político, porque fue tildado como impuesto al desempleo. Creo que es importante y su reforma está bastante avanzada".

"REFORMAS AL IMPUESTO SOBRE LA RENTA"
CAROLINA SOTELDO

Carolina Soteldo presentó las siguientes estimaciones para el período 2006 - 2007 en su presentación Reformas al Impuesto Sobre la Renta.

• Plan Evasión Cero (Deberes Formales).
  
• Profundización Planes de Fiscalización (IVA/ISLR).
  
• Mayor Control Fiscal.
  
• Fiscalización de Personas Naturales y
  
• Nuevas designaciones personas naturales como Contribuyentes Especiales. Soteldo comentó que también se estudia un Impuesto Mínimo a las Rentas, el cual viene a sustituir el Impuesto a los activos empresariales.

Presentaciones:

• El impacto del alza de los precios del petróleo sobre el mercado de capitales venezolano: Perspectivas a corto y mediano plazo
  Nelson Ortiz / Presidente de la Bolsa de Valores de Caracas. Presentación
  
• El delito de legitimación de capitales
  Fernando Fernández / Socio de Baker McKenzie. Presentación
  
• Perspectivas Cambiarias
  José Alfredo Giral / Socio de Baker McKenzie. Presentación
  
• Reforma Tributaria
  Leonardo Palacios Márquez / Abogado. Esp. Derecho Tributario. Presentación
  Carolina Soteldo Silva / Contador Público Esp. Derecho Financiero. Presentación