Fuentes consultadas: Banco Central de Venezuela, Instituto Nacional de Estadística y Bolsa de Valores de Caracas
Los comentarios emitidos en este reporte no necesariamente forman parte de la posición institucional de VenAmCham

El conjunto de cifras relacionadas a la economía venezolana al cierre del primer trimestre de 2006, reportan que el país continúa mostrando un comportamiento alentador en cuanto a su desempeño económico; sin embargo, existen algunos problemas estructurales a tomar en consideración.

Según las cifras preliminares del Banco Central de Venezuela (BCV), para el primer trimestre de 2006, el Producto Interno Bruto (PIB) creció en 9.40% en comparación al mismo período en 2005. Por primera vez, desde que el BCV realiza este cálculo trimestral, el país registra un crecimiento continuo de 10 trimestres.

Este crecimiento se encontró apalancado en el 10.87% de aumento de la actividad económica no petrolera, la cual a su vez es respuesta del aumento del valor agregado de las Instituciones Financieras (41.37%), Comunicaciones (28.06%), Construcción (21.18%) y Comercio (21.01%) entre otros actividades.

Aunado a ello, meses antes que el BCV publicara estas cifras, ya en los principales reportes de ventas emitidos por las distintas organizaciones empresariales, tales como CAVEINEL(1) o CAVENEZ, daban muestra de un amplio repunte del consumo para los tres primeros meses del año. Por ello, los aumentos de 9.2% para el consumo público y 19.30% para el consumo privado no parece para nada descabellado.

Para el escenario internacional, existe un superávit en Cuenta Corriente de 7'470 millones de dólares, el cual se ha visto favorecido por el aumento en 42% en el valor de las exportaciones petroleras.

En cuanto a la inflación, la variación acumulada del Índice de Precios al Consumidor para marzo se ubicó en 1.30% siendo 2 puntos porcentuales inferior al registro acumulado del mismo periodo en 2005 y 5 puntos porcentuales inferior al monto de 2004.

Por otro lado, el tipo de cambio oficial no ha sufrido alteraciones, manteniéndose en 2144.6 Bs por US$ para la compra y 2150 Bs por US$ para la venta. En lo que resta de año no se vislumbran ajustes de parte del Ejecutivo en el precio de la divisa americana y se espera que exista una estabilidad tanto para el mercado oficial como para el mercado paralelo relacionado a las transacciones de ADR's.

Durante el periodo que va desde enero a marzo de 2006 la población ocupada creció en un 5.51% en comparación con su similar de 2005. Gracias a estos resultados la tasa de desempleo para el primer trimestre del año se ubicó en 9.9%.

Estos buenos resultados macros parecieran haber sido leídos por los inversionistas y, por ello, el Riesgo País para el primer trimestre se ubica en su renglón más bajo de los últimos 5 años, cayendo en un poco más de 80 puntos básicos.

En contraposición a lo antes mencionado, es menester tener presente el comportamiento que está reportando el triunvirato conformado por la liquidez monetaria, las importaciones y la inversión extranjera.

La Liquidez Monetaria ha seguido avanzando y, durante los tres primeros meses del año, se ha registrado un 10.64% de aumento. Cada día es mayor la cantidad de dinero en posición del público y al cierre de marzo esta estadística representa más del 60% de la liquidez monetaria, cuando en abril de 1999 era alrededor de un 40%.

Según la balanza de pagos, para el primer trimestre entró al país 5'525 millones de dólares por concepto de bienes y servicios no petroleros; esta cifra récord de importaciones no tiene comparación con lo registrado por el BCV en los últimos 12 años.

En cuanto a los resultados de la Cuenta Capital, existen déficit estimados en todas las categorías de inversión: directa (US$ 2.243 millones), de cartera (US$ 1.081 millones) y otra inversión (US$ 2.944 millones).

Para nadie es sorpresa que durante el primer trimestre de 2006 la economía nacional continuaría en su senda de crecimiento; no obstante, este crecimiento se está manifestando en torno a un escenario en donde se están conjugando variables tan desfavorables como lo son la Alta Liquidez, crecimiento de las Importaciones, y déficit en Inversión.

En otras palabras y más allá de los resultados, la economía nacional padece de deficiencias de tipo estructural, las cuales de no ser solventadas en un tiempo perentorio, podrían causar mucho daño hasta el punto de revertir la senda de crecimiento lograda en los dos últimos años.

Es necesario incentivar la inversión privada para impulsar la industria nacional de modo de producir una mayor cantidad de bienes y servicios necesarios para el consumo interno y así crear una estructura económica de menor dependencia del modelo petrolero, el cual siempre ha acarreado el peligro de la volatilidad del precio del crudo.

Ahora bien, quedará para posteriores ediciones la presentación de la discusión de las distintas propuestas que existen para llevar a cabo la política de incentivos para la inversión privada.

(1) Para solo citar un ejemplo el consumo eléctrico medido en GWH aumento durante Enero - Marzo de 2006 en unos 7.32% en comparación con el mismo periodo de 2006.

Econ. Rafael E. Grooscors U
Dirección de Análisis e Información

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